Державний борг США

- саме такий загальний борг громадян США в реальному часі.
$91,450
— стільки винен кожен мешканець країни.
$223,950
- У перерахунку на кожного платника податків.

Цифри боргу США автоматично підтягуються з офіційного джерела – онлайн табло. Нескладно підрахувати, що кожну хвилину він зростає приблизно на 2200000 доларів.

Держборг США

Напевно, одразу виникне питання: звідки така величезна цифра? Кому і за що винні американці таку колосальну суму?

• 32-34% від загальної суми боргу складаються із зобов'язань перед фінансовими організаціями - інвестиційними фондами, банками та приватними особами;
• 38-40% із більш ніж 28 трильйонів доларів США мають закордонним інвесторам, які вклали капітали в державні цінні папери цієї країни;
• 26-28% - заборгованість перед внутрішніми структурами - ФРС, страхові, пенсійні фонди тощо.

Що таке державний борг Сполучених Штатів?

Державний борг США - це сума грошей, яку уряд США займає у різних кредиторів, щоб фінансувати свої витрати. Наразі державний борг США є одним із найвищих у світі, становлячи понад 28 трлн доларів на початок 2023 року.

Одним із основних інструментів, якими уряд США користується для фінансування своїх витрат, є облігації. Це цінні папери, які уряд продає інвесторам, обіцяючи виплатити їм певний відсотковий дохід за певний період часу. Кредитори, своєю чергою, отримують дохід від відсотків, які вони одержують за цими облігаціями.

Існує кілька типів облігацій, які уряд США може випускати, включаючи державні облігації, облігації ощадних облігацій та казначейські векселі. Державні облігації є найпоширенішими і може мати термін від кількох місяців за кілька десятиліть.

Крім того, уряд США також може позичати в інших країнах, таких як Китай, Японія та Саудівська Аравія, які тримають значні суми державних облігацій. Це робить країну залежною від інших країн, оскільки вони можуть впливати на економіку, продаючи або купуючи більше облігацій.

Існує тривала суперечка про те, чи державний борг США є стійким. Деякі економісти вважають, що високий рівень боргу може призвести до нестабільності економіки Америки та підвищення процентних ставок на довгострокові кредити. Однак інші економісти стверджують, що борг не є проблемою, оскільки уряд США може продовжувати позичати гроші за низькими відсотковими ставками та виплачувати відсотки за своїми облігаціями.

Запитання та відповіді

Який поточний рівень державного боргу?

Станом на березень 2023 року державний борг США становить понад 31 трлн доларів.

Хто є власником найбільшого обсягу боргу США?
Найбільшим власником боргу США є сам федеральний уряд, за ним йдуть іноземні уряди, такі як Китай та Японія.

Чи можуть Сполучені Штати оголосити дефолт за своїм обов'язком?
Хоча Сполучені Штати можуть оголосити дефолт за боргом, це малоймовірно, оскільки уряд має можливість друкувати власну валюту і завжди може погасити свої борги в доларах США.

Як державний борг впливає середнього американця?
Державний борг може опосередковано вплинути на середнього американця через його вплив на економіку та державні витрати. Вищі відсоткові платежі та зниження економічного зростання можуть призвести до підвищення податків, скорочення державних програм та зменшення коштів на інші ініціативи.

Якими є довгострокові перспективи державного боргу?
Довгострокові перспективи державного боргу невизначені, але, швидше за все, він продовжуватиме зростати без істотних змін у політиці та видатках уряду.

Держборг США 2024 року: що це і як він загрожує світовій економіці

Новий рік – новий рекорд. 3 січня 2024 року державний борг США вперше в історії перевищив $34 трлн. Усього за один рік він виріс майже на 10%, на $2,7 трлн, як випливає зі статистичних даних американського Мінфіну. І ось парадокс: якщо в 2023 році в США йшли бурхливі дебати навколо підвищення стелі держборгу і всерйоз обговорювалася перспектива дефолту у разі провалу переговорів, то 2024-го американський держборг по суті зростає безконтрольно і може збільшитися на будь-яку величину. Справа в тому, що стелю держборгу в Сполучених Штатах на якийсь час скасували, до січня 2025 року. Чому так сталося і що буде далі – розберемо у матеріалі «РБК Інвестицій».

Що відбувається з держборгом США

19 січня 2023 року держборг США досяг стелі, яку встановили востаннє 2021 року на рівні $31,4 трлн. Сама собою ситуація не була екстраординарною: зазвичай Конгрес просто схвалює чергове підвищення ліміту, і історія триває. Таке було в історії США в десятки разів. Але минулого року рішення затягнулося через суперечки між демократами та республіканцями.Підвищення стелі державного боргу має схвалити Конгрес, нижня палата якого (Палата представників) контролюється республіканцями.

Демократи, серед яких президент Джо Байден і міністр фінансів Джанет Йеллен, закликали конгресменів підняти стелю без будь-яких умов. Республіканці наполягали, що підвищення ліміту держборгу має супроводжуватись скороченням бюджетних видатків.

Суперечки тривали майже півроку, і весь цей час Мінфін США не мав права випускати держоблігації, тобто нарощувати держборг. Американська скарбниця втратила важливе джерело поповнення. Ситуація ускладнювалася тим, що податкові надходження до бюджету США навесні 2023 року виявилися нижчими за прогнози. Тому казначейство запровадило «надзвичайні заходи»: наприклад, було припинено внески до державних пенсійних фондів. Фактично Мінфін США покривав бюджетні витрати за рахунок поточних податкових надходжень та залишків зі свого балансу. На кінець квітня 2023 року, як зазначала NYT, Вашингтон мав кошти у розмірі всього близько $300 млрд.

Але найголовніше: грошей могло не вистачити на найважливішу статтю бюджетних видатків — на обслуговування держборгу (на купони власникам бондів та на погашення облігацій у строк), тим більше, що відсоткові виплати власникам облігацій у 2023 році суттєво зросли. У свою чергу, невиконання зобов'язань щодо держборгу означає дефолт країни. Міністр фінансів Джанет Йеллен попереджала, що гроші в скарбниці можуть закінчитися на початку червня 2023 року. Тому політичним опонентам таки довелося піти на поступки.

29 травня 2023 року Джо Байден і спікер Палати представників республіканець Кевін Макккарті досягли компромісу. 3 червня президент США підписав відповідний закон.Текст угоди займає 99 сторінок і включає безліч умов та деталей, але ключовими моментами є такі:

• стеля держборгу США тимчасово скасовано: його дію припинено до січня 2025 року. По суті, політики вирішили залишити проблему держборгу наступному президенту США: вибори глави Сполучених Штатів пройдуть у листопаді 2024 року. І фактично Мінфін США отримав право протягом півтора року позичати стільки грошей, скільки йому необхідно. Згідно з текстом закону, у січні 2025 року стеля держборгу буде встановлена ​​на тому рівні, якого вона досягне на той момент.
• скорочення бюджетних видатків 2024-го та обмеження їх зростання 2025-го. Скорочення витрат було однією з ключових вимог республіканців, які наполягають, що скорочення дефіциту бюджету є ключем до вирішення проблеми великого держборгу.

Прийняття бюджету США має ряд особливостей. Витрати скарбниці діляться на обов'язкові (mandatory) і довільні, чи дискреційні (discretionary): перші залежить від бюджетних актів конгресу і визначаються чинними законами, тоді як другі переглядаються щорічно і затверджуються конгресом за кожен бюджетний рік. З обов'язкових витрат фінансуються масштабні соціальні та медичні програми (наприклад, Medicare та Social Security). Що стосується дискреційних витрат, то половину займає оборонний бюджет, решта йде на різні програми у сфері транспорту, освіти, екології тощо.

Наприклад, 2023 року загальні витрати бюджету США становили $6,13 трлн, з яких $4,43 трлн пішли на обов'язкові витрати, а $1,7 трлн — на дискреційні. Сторони домовилися, що у 2024 році дискреційні витрати скоротяться до $1,586 трлн, з яких на військову програму піде $886 млрд.

Фінансовий рік у США починається у жовтні, тобто фінансовий 2024-й триває з 01.10.2023 по 30.09.2024. З кінця літа в Штатах активізувалися дебати щодо параметрів бюджету. Конгрес до 1 жовтня має схвалити дискреційні витрати. І, незважаючи на травневу угоду між Байденом та Маккарті, бюджет-2024 у США до встановленого терміну так і не ухвалили. Республіканці наполягали на ще більшому скороченні витрат до $1,47 трлн. Ще одним спірним питанням стало виділення військової допомоги Ізраїлю та Україні. Домовитися демократи та республіканці не можуть досі. Раз на два місяці вони узгоджують тимчасовий бюджет, щоб уникнути шатдауну.

Таким чином, виходить, що проблема стелі держборгу в 2024 гостро не стоїть. Ключове питання - прийняття федерального бюджету та загроза шатдауну. У той же час портфельний керуючий ALG Capital В'ячеслав Голік зазначає, що угода не вирішує принципового питання з реформуванням обов'язкових програм, і проблема держборгу зберігатиметься.

Чому в США закінчуються гроші

Ситуація парадоксальна: у США, одній із найбагатших країн світу, немає грошей у бюджеті. Відповідь проста — уряд витрачає більше, ніж отримує від податків та зборів. Брак грошей вже багато років поповнюється за рахунок випуску державних облігацій, тобто запозичення на ринку. Але з січня 2023 року Конгрес не дає змоги уряду нарощувати держборг, хоча запозичення критично необхідні для американської скарбниці — бюджет у США дефіцитний. У результаті держборг США накопичується і постійно зростає.

Екстрені заходи Мінфіну США

Після того як 19 січня 2023 року держборг США досяг стелі $31,4 трлн, американський Мінфін оголосив про введення надзвичайних заходів: наприклад, призупинено внески до державних пенсійних фондів.Фактично, зараз Казначейство США покриває бюджетні витрати за рахунок поточних податкових надходжень і залишків зі свого балансу.

Кому винні США: зовнішній борг

За даними Казначейства США на жовтень 2023 року, іноземні держави тримають американські облігації на суму $7,6 трлн, це приблизно 23% від загального обсягу держборгу. Найбільші кредитори - Японія та Китай.

Найбільші власники держборгу США, листопад 2023 (млрд $):

• Японія - 1128
• Китай - 782
• Великобританія - 716
• Люксембург - 371
• Канада - 321
• Кайманові острови — 319
• Ірландія - 315

Останні два роки Китай активно скорочує вкладення у держоблігації США. Якщо у жовтні 2022 року Пекін тримав американський держборг на суму $878 млрд, то у жовтні 2023 року ця сума зменшилася до $769 млрд. Однак це не означає, що попит на трежеріс у світі падає. Їхній сукупний обсяг у іноземців зростає: з $7,1 трлн у жовтні 2022-го до $7,6 у жовтні 2023-го.

Росія теж тримала гроші в американських трежерах. Вкладення нашої країни в держборг США досягали максимуму у жовтні 2010 року - $176,3 млрд. Після запровадження західних санкцій цей обсяг почав скорочуватися і, за останніми даними, становить близько $73 млн.

Де подивитись держборг США в реальному часі

Держборг США продовжував зростати навіть під час зупинення випуску нових держоблігацій. Саме тіло боргу не зростало, але купони власникам трежеріс нараховувалися. Зараз держборг зростає на очах і слідкувати за цим можна онлайн:

Що таке держборг США

Держборг США - це обсяг заборгованості федерального уряду перед кредиторами. Причому кредиторами можуть виступати як приватні особи, наприклад, американські громадяни або роздрібні іноземні інвестори, так і держави та великі фонди.

Вашингтон позичає кошти шляхом випуску державних облігацій. Їх емітує Казначейство США (Department of Treasury), це американський Мінфін, тому папери називаються «казначейськими» або «трежеріс». Папери продаються на відкритому ринку, на біржах США, тому купити їх може будь-хто, тим самим підтримавши американську скарбницю.

У номінальному вираженні США найбільший держборг у світі, який вже перевищує $34 тлрн. Для порівняння, держборг Великобританії на кінець 2023 становив приблизно 2,7 трлн фунтів стерлінгів, або $3,4 трлн. Держборг Німеччини - близько $2,8 трлн.

За співвідношенням держборгу до ВВП є й закредитованіші країни, ніж США. За даними SEIC Data на вересень 2023 року, у Вашингтона цей показник становить 122,9%. Десять років тому він був на рівні 103%. Якщо ще на початку 2023 року США не входили навіть до п'ятірки країн із найвищим держборгом до ВВП, то на даний момент країна, за даними ОЕСР, посідає у цьому рейтингу четверте місце.

Країни з найбільшим держборгом, % до ВВП (за останніми доступними даними на початок 2024 року):

• Японія - 254,5%
• Греція - 193%
• Італія - ​​148,5%
• США - 122,9%
• Бразилія - ​​117,4%
• Франція - 117,3%

Чому держборг США постійно зростає

У борг США беруть, щоб поповнити скарбницю та закрити бюджетний дефіцит. Витрати уряду перевищують доходи вже понад 20 років. Востаннє профіцитним бюджет США був у 2001 році.

Бюджетні витрати та, відповідно, держборг значно збільшувалися у періоди економічних криз. Наприклад, за 2008 рік держборг США зріс на 11%, за 2009 рік – на 19%. Останній стрибок запозичень припав на пандемійний 2020 рік, коли Вашингтон збільшив заходи підтримки населення та економіки.

За підсумками 2023 фінансового року дефіцит федерального бюджету США становив $1,7 трлн. Порівняно з 2022 р. ця цифра зросла на відчутні 23%, на $320 млрд. Більше дефіцит був тільки в період ковидки. Зростання дефіциту викликане скороченням доходів скарбниці США у 2023 році. Найбільш відчутним стало падіння основного джерела фінансування американського бюджету – зборів із прибуткового податку. За оцінкою провідного економіста Oxford Economics Бернарда Яроса, це пов'язано із слабкістю фондового ринку у 2022 році.

Важливий аспект, пов'язаний із держборгом, — те, що в міру його зростання все більше коштів з бюджету треба спрямовувати на його обслуговування, тобто на регулярні купонні платежі власникам паперів. 2023 року ці витрати становили $879 млрд, тобто 14% усіх бюджетних витрат, проти $717 млрд 2022-го. За оцінкою Bloomberg, 2024 року на обслуговування держборгу США може піти $1 трлн. Відсоткові виплати почали зростати зі збільшенням ставки ФРС США.

США відстежують обсяг свого державного боргу з 1790 року. Запозичення зростали у періоди воєнних дій та скорочувалися під час економічних спадів. Різке зростання держборгу почалося у 2000-х роках.

Що влада США робить для зниження держборгу

Сама собою наявність держборгу не говорить про проблеми в економіці країни доти, доки уряд може по ньому платити. Поки що труднощів із цим у Вашингтона не виникало. Періодичні розбіжності через підвищення стелі запозичень мають більше політичний характер. Однак зростаючі процентні платежі за держборгом все ж таки є великим викликом для Вашингтона.

У Білому домі ставлять за мету скорочення дефіциту бюджету США.Джо Байден заявив, що за останні два роки вже скоротив бюджетний дефіцит на $1,7 трлн і далі працюватиме в цьому напрямку.

Але поки що стабільним трендом це не стає: за підсумками 2023 фінансового року дефіцит скарбниці знову став зростати. Розрив між доходами і витратами збільшився майже на чверть. Але варто зазначити, що уряд США справді скорочує витрати: 2023-го вони зменшилися на 2,2% порівняно з 2022-м. І головна причина зростання дефіциту – зниження доходів скарбниці.

У 2024 році, згідно з угодою щодо стелі держборгу, консолідація витрат продовжиться. Однак про профіцитний бюджет мови поки не йдеться.

Керуючий портфель ALG Capital В'ячеслав Голік зазначає: »Держборг США росте разом з доходами, що забезпечують його обслуговування. Економіка США стабільно зростає, переживаючи найдовший цикл зростання з 2009 року. Останні півтора роки ситуація почала погіршуватися, оскільки витрати почали зростати сильніше за доходи. Аукціони Мінфіну США у 2023-2024 роках показали високий попит на держборг, але негативний тренд зберігається». На думку Голіка, без реформ Medicare, Medicaid та Social Security вирішити проблему національного боргу дуже складно. Підвищення податків та незначні скорочення у дискреційних витратах недостатні.

Структура держборгу США

Держава може брати гроші в борг у різний спосіб. Але найчастіше йдеться про випуск держоблігацій. Саме так займають США. Облігації випускає Казначейство США (англ. Department of Treasury), це американський Мінфін, тому папери називаються казначейськими, або трежеріс.

Казначейські облігації США бувають різних типів, залежно від терміну погашення та способу нарахування купонних платежів.Найкоротші папери (векселі) мають термін обігу чотири тижні, найдовші — 30 років.

Держборг США складається з двох частин: внутрішньоурядової (intragovernmenal holdings) та публічної (public debt). Наприклад, станом на вересень 2023 року їхній розмір досяг $6,8 трлн і $26,1 тлрн відповідно. Конгрес обмежує обсяг громадського долга.

• Внутрішньодержавний борг. Різні держструктури США, наприклад, державні пенсійні фонди, інвестують вільні гроші в казначейські облігації. Таким чином вони також є власниками держборгу США.
• Громадський борг. Це цінні папери, що належать приватним особам, корпораціям, інвестиційним фондам та іноземним державам. Значна частина всіх казначейських облігацій тримає ФРС США. Але так було не завжди: регулятор почав скуповувати трежеріс у 2008 році зі стартом програми кількісного пом'якшення.

Стеля держборгу США

Стеля держборгу США - це граничний рівень держборгу, встановлений законом. У сучасному вигляді стеля держборгу була встановлена ​​1939 року на рівні $45 млрд. З того часу він виріс у 70 разів. За даними Дослідницької служби Конгресу США, після закінчення Другої світової війни стелю піднімали понад 100 разів.

Якщо раніше підвищення стелі держборгу в Конгресі було рутинною подією, то останніми роками процес супроводжується запеклими політичними дебатами. Багато разів це призводило до шатдауну. Це призупинення роботи частини держустанов та відхід співробітників у вимушену відпустку доти, доки опоненти не домовлялися.

Найгостріша ситуація склалася у 2011 році.Тоді через зволікання з підвищенням ліміту держборгу міжнародне рейтингове агентство Standard & Poor's вперше в історії знизило довгостроковий. кредитний рейтинг США рівня АА+.

Що буде у випадку дефолту США

Дефолт - це невиконання державою своїх зобов'язань щодо боргів. Але варто розрізняти справжній дефолт, коли уряд не має грошей для виплат кредиторам, і технічний дефолт, коли кошти є, але виникають проблеми з їх перерахуванням. Якщо навіть і загрожує дефолт, лише технічний.

Чому США не загрожує дефолт

Держборг будь-якої країни ділиться на внутрішній та зовнішній. Внутрішній борг номіновано у національній валюті, а зовнішній – в іноземній. Наприклад, Японія випускає держоблігації як в ієнах, так і в доларах.

Вважається, що внутрішній борг віддати набагато простіше: у критичній ситуації уряд просто може надрукувати національну валюту та розрахуватись із кредиторами. Звичайно, це призведе до стрибка інфляції та інших економічних проблем, але дефолту не станеться. Із зовнішнім боргом складніше: надрукувати іноземної валюти не можна.

Специфіка держборгу США в тому, що він по суті весь внутрішній: облігації випускаються тільки в доларах. Тому економісти впевнені, що справжній дефолт Вашингтону не загрожує.

На думку керівника напряму аналізу міжнародних ринків акцій інвестиційного банку «Сінара» Сергія Вахрамєєва, у короткостроковій перспективі ймовірність дефолту США прагне нуля. Конгрес США просто підніматиме стелю держборгу, як робив це вже багато разів, щоб уникнути дефолту за державними зобов'язаннями.Однак Вахрамєєв вказує, що у довгостроковій перспективі високий рівень держборгу може викликати стурбованість інвесторів та знецінення долара США щодо інших світових валют.

В'ячеслав Голік також вважає, що ймовірність дефолту в США мінімальна, оскільки в країні багато джерел для зростання доходів, а також влада вже скорочує витрати.

Дефолт США: сценарії

Головний аналітик брокерської компанії «Відкриття Інвестиції » Олексій Корнілов вважає, що підвищення стелі держборгу є достатньо звичайною та регулярною процедурою. «Компроміс у цій ситуації можливий і є, напевно, найрозумнішим рішенням для обох партій, особливо з огляду на всю тяжкість наслідків, які можуть статися інакше. Якщо ж сторонам не вдасться домовитися, то наслідки можуть мати глобальний характер, торкаючись усіх сфер фінансового сектору та ринку капіталу», — каже експерт.

У звіті Moody's Analytics, опублікованому на початку 2023 року, йдеться про те, що дефолт може мати макроекономічні наслідки, аналогічні кризі 2008 року. ВВП США скоротиться на 4%, а 6 млн. людей втратять роботу.

Для світової економіки це також означатиме різке уповільнення, падіння попиту на сировину. Дефолт США може по ланцюжку викликати боргові кризи у проблемних країнах.

Однак такий негативний сценарій більшість експертів вважають малоймовірним. Усі чекають, що демократи та республіканці домовляться. Але навіть якщо цього не станеться, є й інший варіант вирішення проблеми.

У травні 2023 року, після чергових невдалих переговорів, Байден заявив, що вивчає можливість запобігти дефолту без схвалення у Конгресі.На думку ряду експертів, 14 поправка до Конституції США дозволяє зробити це. Однак такий крок може призвести до тривалих судових розглядів.

"Це буде конституційна криза" - заявила Джанет Йеллен у відповідь на питання, чи може Байден підняти стелю держборгу одноосібним рішенням. Але дефолт ще страшніший. "Дефолт за зобов'язаннями США призведе до економічної та фінансової катастрофи" - передбачила глава Мінфіну.

Оцінка кредитоспроможності компанії чи держави. Виставляється незалежними рейтинговими агентствами та проводиться на підставі оціночних анкет, які перетворюють фінансові та нефінансові показники компанії на бали. Кредитний рейтинг дозволяє оцінювати ризикованість вкладення цінних паперів емітента (компанії) – що стоїть рейтинг, тим нижчий ризик. Дефолт (від французького de fault - з вини) - ситуація, що виникла при невиконанні позичальником зобов'язань щодо сплати або обслуговування боргу. Дефолтом вважається несплата відсотків за кредитом або облігаційною позикою, а також непогашення позики. Варто окремо виділити технічний дефолт — ситуацію, коли виконання зобов'язань було лише тимчасової затримкою платежів, зазвичай, за незалежними від позичальника обставин. Дефолт служить підставою для пред'явлення кредитором позову про банкрутство позичальника Борговий цінний папір, власник якого має право отримати від особи, яка випустила облігацію, її номінальну вартість в обумовлений термін. Крім цього облігація передбачає право власника отримувати відсоток її номінальної вартості чи інші майнові права. Облігації є еквівалентом позики і за своїм принципом схожі на процес кредитування.Випускати облігації можуть як держави, і приватні компанії. Інвестиції - це вкладення коштів для отримання доходу чи збереження капіталу. Розрізняють фінансові інвестиції (купівля цінних паперів) та реальні (інвестиції у промисловість, будівництво тощо). У широкому значенні інвестиції діляться на безліч підвидів: приватні чи державні, спекулятивні чи венчурні та інші. Докладніше