Як визначити справедливу ціну будь-якої акції перед покупкою

Де знайти дешеві акції? Купити акції зі знижки чи як знайти справедливу ціну за акцію. Що означає «внутрішня вартість», як її розрахувати та чому вона важлива для інвестування. Сьогодні ми розберемо концепт Intrinsic value. Інакше кажучи, це рівень вартості активу. Цей показник розраховується за допомогою об'єктивного розрахунку або складної фінансової моделі, а не за допомогою поточної ринкової ціни даного активу.

Якщо простими словами, то ринку яблука можуть продаватися по 100 рублів за штуку (нонсенс). Можливо, попит на ринку вкрай великий, бо якийсь Мілон Яск розповідає про крутість яблук. Однак, окрім «хайпу», за цим нічого фундаментального не варте. Ви точно знаєте, що яблука коштують 10 рублів за штуку, тому сьогоднішня ціна є надто дорогою. Тому логічно, що має сенс почекати та купити яблука за справедливою ціною. Аналогічно відбувається і ринку акцій. Але як знайти ту саму справедливу ціну за акцію?

До речі, нещодавно наші передплатники отримали інвест-ідею по Ощадбанку та заробили 10% за 2 тижні абсолютно безкоштовно у нашому Telegram каналі. Приєднуйтесь до нас:)

Структура

Скільки коштує акція?

Внутрішня вартість акцій

1. Аналіз дисконтованих грошових потоків

2. Аналіз на основі фінансової метрики

3. Оцінка на основі активів

4. Розрахунок внутрішньої вартості опціонів

Чому корисний розрахунок вартості

Скільки коштує акція?

Ви можете просто використати поточну ціну акцій. Але ця ціна залежить від «капризів» ринку. Іншою альтернативою є визначення внутрішньої вартості акції. Внутрішня вартість акції – це її справжня вартість.Це скільки насправді коштує акція (чи будь-який інший актив). Ви можете подумати, що вирахувати внутрішню вартість буде складно. Але це негаразд. Ви можете не тільки визначити внутрішню вартість акції, але й використовувати це для пошуку найкращих операцій на ринку. Знання справжньої вартості інвестиції корисне для купівлі акцій чи інших інвестицій зі знижкою.

Внутрішня вартість акцій

Як легко розрахувати внутрішню вартість акції? Це залежить від того, який метод розрахунку ви використовуєте. Так, є кілька способів вибору. Ми розглянемо чотири найбільш популярні підходи.

1. Аналіз дисконтованих грошових потоків

Деякі економісти вважають, що аналіз дисконтованого грошового потоку (DCF) є найкращим способом розрахувати внутрішню вартість акцій. Щоб виконати DCF-аналіз, вам необхідно виконати три кроки:

• Оцініть усі майбутні грошові потоки компанії.
• Розрахуйте наведену вартість кожного із цих майбутніх грошових потоків.
• Підсумуйте наведену вартість, щоб отримати внутрішню вартість акцій.

Перший крок, безумовно, найскладніший. Для оцінки майбутніх грошових потоків компанії необхідно поєднати навички Уоррена Баффета та Нострадамуса. Ймовірно, вам потрібно буде потрапити в фінансову звітність компанії. Вам також необхідно отримати гарне уявлення про перспективи зростання компанії, щоб робити обґрунтовані припущення про те, як грошові потоки можуть змінитись у майбутньому. Ось формула, яку можна використовувати для розрахунку внутрішньої вартості з використанням аналізу дисконтованих грошових потоків:

(CF1)/(1 + r)^1 + (CF2)/(1 + r)^2 + (CF3)/(1 + r)^3 + … + (CFn)/(1 + r)^n

• CF1 - це грошовий потік за рік 1, CF2 - грошовий потік за рік 2 і т.д. Д.
• r - норма прибутку, який ви могли б отримати, вклавши гроші в інше місце (наприклад, річна ставка за вкладами)

Приклад: припустимо, ви хочете провести аналіз дисконтованих грошових потоків для акцій «Швидкий дрону», вигаданої компанії, яка виробляє безпілотний літальний апарат з дистанційним керуванням. Ви дивитеся на його поточний звіт про рух коштів і бачите, що він зробив грошовий потік у розмірі 100 мільйонів доларів за останні 12 місяців. Грунтуючись на перспективах зростання компанії, ви оцінюєте, що грошовий потік «Швидкий дрон» зростатиме на 5% щорічно. Якщо ви використовуєте норму прибутковості 6% (наприклад, як середній внесок у банку в 2020 році в РФ), то внутрішня вартість «ШвидкийДрон» склала б трохи більше 2,8 мільярда доларів з урахуванням дисконтованих грошових потоків, розрахованих на 25 років.

2. Аналіз на основі фінансової метрики

Швидкий та простий спосіб визначити внутрішню вартість акції – використовувати фінансову метрику, таку як відношення ціни до прибутку (P/E). Формула:

прибуток на акцію (EPS) x (1 + r) x коефіцієнт P/E

Як розрахувати курс акції

Щоб успішно торгувати акціями, треба вміти знаходити їх задешево, щоб продавати дорого. Чим більша різниця між ціною купівлі та продажу, тим більше заробляє трейдер. Основна складність у тому, щоб розібратися, яку ціну вважати дешевою, дорогою чи справедливою. Як визначити реальну вартість акції і чому це так важливо для інвестування зараз розберемося.

Як визначити реальну вартість акцій і чому ця навичка корисна

Курс акцій — якщо примітивно, то це договірна ціна купівлі/продажу паперів, на якій зійшлися покупець та продавець у конкретній ринковій ситуації.А оскільки ситуація на ринку змінюється кожен день, годину та хвилину, курс не є постійною величиною і весь час відхилятиметься від ціни номінальної в той чи інший бік. Коли компанія випускає акції, формується їхній номінальний курс, його вказують на акціях. При купівлі/продажу визначається їхній ринковий курс - на нього впливають попит, фінансова звітність та репутація компанії, безліч інших факторів. Так ось курсова вартість акцій (ринкова) може сильно відрізнятись від номінальної. У чому тут прикол, спитайте ви. Пояснимо на прикладі. Припустимо, вартість одного буханця хліба в Росії - умовно 200 рублів (чого поки в принципі бути не може). При цьому попит дуже високий лише тому, що про крутість хліба постійно розповідає Річард Бренсон. Ви подумаєте, що це якась маячня, хайп, і будете праві. Адже вам достеменно відомо, що середня ціна хліба по Росії - від сили 50 рублів. І купувати його за 200 не будете, бо це надто дорого. Здоровий чоловік зачекає та купить за справедливою вартістю. З акціями все те саме! Ось тільки як зрозуміти, де ціна справедлива, а де неадекватно висока чи низька? Як визначити курс акції? Це робиться за допомогою розрахунків.

Розрахунок курсової вартості акції та інших необхідних параметрів

• стан економіки країни, в якій знаходиться компанія, а також усього світу
• політична ситуація в країні та світі
• співвідношення попиту та пропозиції на фондовому ринку
• величина прибутку
• розмір ставки дисконтування (це відсоток прибутковості, у якому враховані всі основні ризики, мінімально допустимі інвестора.
• Чим нижча ставка — тим вища курсова вартість.

Ставкою дисконтування називають мінімальну прибутковість, яка завжди у фокусі грамотних інвесторів.

Які фактори впливають на її розмір:

• поточні показники процентних ставок на території країни, де знаходиться компанія
• які конкретні галузі економіки цікавлять інвесторів
• показник ліквідності акцій
• ефективність управління компанією
• кредитна політика щодо компанії із боку банківської системи.

Як визначити ринкову вартість акції

• Ціна акцій, що торгуються на біржі, завжди дорівнює поточному біржовому курсу.
• Якщо папери компанії не виведені на фондовий ринок, то в розрахунок ринкової ціни беруть середньозважену ціну з операцій за останні півроку.

Припустимо, було здійснено 5 продажів: